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    达美乐国内特许经销商达势股份赴港上市,超7成收入来自外卖,营收翻番亏损却逐渐扩大

    2021年达美乐以接近178亿美元的零售额成为全球最大的披萨公司,3月28日,其在中国大陆、香港和澳门的独家总特许经营商达势股份向港交所递交招股书。

    连续三年亏损额度逐渐扩大,73%的收入来自外卖

    根据弗若斯特沙利文报告,2020年,中国披萨市场规模约为305亿元,其中披萨外卖收入达到157亿元,占整个中国披萨市场的51.5%。

    与大多数餐饮品牌“堂食兼顾外卖”的业务模式相反的是,达势股份则直接将商业模式定位于专注外送,并向客户承诺30分钟必达。报告期内,达势股份分别有70%、74.5%和73.2%的收入来自外卖。

    2019年至2021年,达势股份分别实现营业收入8.37亿元、11.04亿元和16.11亿元,短短两年时间公司收益几乎翻倍,但最终盈利却并不乐观。

    事实上,就餐饮行业来说,原材料、人力成本、门店经营等营运成本很大程度上挤压着利润,而达美乐本身通过采用轻资产模式进行经营,通过向特许经营商家收取费用来赚钱,在部分市场甚至还售卖原材料、设备等,而在国内市场这部分成本则由经销商达势股份承担着。

    专注外卖的达势股份培养着自己的专职骑手,无论消费者在其自有APP还是第三方渠道商下达的订单,均有公司自有骑手进行配送,而自有骑手在工作时间只能派送驻守门店的订单,这也为达美乐“30分钟必达”的外送承诺提供保障。

    因此,门店员工和骑手成为由达势股份完全承担的成本费用,2019年至2021年,公司员工薪酬开支分别占当期总收益的40.1%、42.5%和43.7%,随着门店数量的增加而逐年有所提升。

    此外,达势股份还承担着达美乐品牌在国内市场的广告推广任务,2019年至2021年,达势股份分别在广告及推广项目上支出6153.5万元、8627.4万元和1.22亿元,占当期总收益比重分别为7.4%、7.8%和7.6%。

    最终,达势股份报告期内连续三年净利润均为亏损状态,在2019年至2021年期间,公司所有人应占净利润亏损额分别为1.82亿元、2.74亿元和4.71亿元,三年累计亏损9.27亿元。

    北上57%的门店贡献71%的收入,单笔订单平均销售额90.5元

    除了外送,达势股份的另一部分成本则来自门店扩张和运营。截至2019年末时,达势股份拥有188家直营门店,到2021年末时,公司门店数增加至468家门店,增幅达到149%。

    2019年至2021年,达势股份的门店层面的经营利润率分别为4.4%、4%和9.2%,2020年受疫情影响,

    事实上,由于“30分钟必达”的承诺,达美乐单个门店的服务半径有所限制,于是达势股份也在依靠大量增加门店数量来维持收益的高速增长。

    而受消费者的消费习惯及配送要求等因素影响,达势股份在2021年末时的468家门店中,北上广深四个超一线城市门店占比达到约79.49%。

    其中,北京和上海分别拥有124家、143家门店,合计占据达势股份57.05%的门店数量。此外,近年达势股份也在布局杭州、南京、苏州和天津等新成长型城市。

    值得一提的是,2019年至2021年,北京和上海市场合计贡献收益分别为7.02亿元、8.69亿元和11.47亿元,分别占当期营收比重为83.87%、78.71%和71.2%。换句话说就是,达势股份布局在北京和上海的57%门店,却为公司贡献了超过7成的收益。

    不过,新成长型城市门店的增多使得达势股份对北京、上海市场的依赖度有所下降,而北京、上海市场本身似乎也进入了发展的“瓶颈期”。

    2019年至2021年,达势股份北京和上海地区门店的单店日平均销售额分别为1.2万元、1.21万元和1.28万元,基本维持稳定。而同期新成长型城市单店日平均销售额则分别为5892元、6002元和7617元,逐年缩小与北京、上海门店的差距。

    另外,北京、上海门店单店单日订单在持续下降,报告期内分别为147份、140份和138份,而北京、上海市场的收益增长则更多来自订单平均销售金额的增加,报告期内分别为81.6元、86.6元和92.6元。

    同样,新成长型市场门店等单笔订单金额也在逐年增加,报告期内其每笔订单的平均销售金额分别为74.5元、80元和85.6元,所有市场每笔订单的平均销售金额则分别为80.4元、85.1元和90.5元。

    从招股书来看,达势股份上市募资最主要的用途还是针对门店网络的扩张,公司计划未来两年之内还会新增300余家门店,到时国内达美乐门店数又将接近翻倍。(蓝鲸上市公司 徐晓春 [email protected]

    关键词: 赴港上市

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